Нефть Brent дешевеет: рынок списывает геополитическую премию

Стремительное падение котировок, потерявших более 20% с начала июня, эксперты связывают с фундаментальным пересмотром рисков. Еще два месяца назад рынок закладывал в цену вероятность жесткого дефицита предложения из-за эскалации в регионе, однако реальные объемы поставок через пролив опровергли эти опасения. Министр энергетики США Крис Райт подтвердил проход 72 судов, хотя предупредил, что полное разминирование акватории остается сложной инженерной задачей, а возвращение к доконфликтным показателям судоходства займет годы.

Для российского бюджета текущее снижение цен означает прямую угрозу доходной части. При текущих уровнях Brent фактическая стоимость Urals с учетом дисконта колеблется в диапазоне 65–70 долларов. Каждый доллар падения цены лишает казну 160 млрд рублей ежегодно, что критично на фоне уже накопленного дефицита в 6 трлн рублей. Аналитики предупреждают: если котировки устойчиво закрепятся ниже отметки в 70 долларов, бюджет рискует недополучить до 2 трлн рублей до конца года, что неизбежно отразится на валютном рынке и курсе рубля.

Дальнейшая динамика будет зависеть от баланса между охлаждением мирового спроса и ростом добычи у ключевых игроков. Большинство экспертов ожидают стабилизации цен в коридоре 70–80 долларов за баррель, однако предупреждают о рисках «медвежьего» сценария. В случае ускоренного восстановления поставок с Ближнего Востока рынок может протестировать уровни в 65 долларов, что поставит перед российскими экспортерами и финансовыми властями задачу поиска новых инструментов для балансировки экономики.