Причины текущего ослабления лежат в плоскости макроэкономики. Период, когда российские активы были крайне привлекательны для стратегии carry trade, постепенно заканчивается вслед за смягчением политики ЦБ. Снижение ключевой ставки до 14% сократило доходность рублевых инструментов, что подталкивает инвесторов к поиску альтернатив. Параллельно на курс давят геополитические риски и изменение нефтяной конъюнктуры.
Финансовый аналитик Владимир Рожанковский полагает, что нынешнее ценообразование на межбанковском рынке вполне объективно отражает спрос и предложение, несмотря на отсутствие привычных биржевых торгов. По его оценкам, отток капитала носит транзиторный характер. Уже к концу сентября курс должен найти равновесие в диапазоне 85–86 рублей за доллар. Фундаментальную опору рублю по-прежнему обеспечивают экспортные доходы и стоимость энергоносителей.
Для реального сектора и бюджета ослабление валюты скорее выгодно, однако для потребителей это несет риски ускорения инфляции. Ведущий эксперт Центра политических технологий Сергей Хестанов отмечает, что рост цен на товары первой необходимости и импортную технику будет происходить постепенно, по мере обновления товарных запасов. Если девальвация не примет устойчивый характер, Банк России продолжит цикл снижения ставки. В противном случае регулятору придется выбирать между поддержкой экономики и сдерживанием инфляционного давления, которое неизбежно усиливается при дорогом долларе.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!